Dividendrendement is het inkomen dat een positie uitkeert, afgezet tegen wat die positie vandaag waard is:
dividendrendement = uitgekeerd dividend over de afgelopen periode / huidige waarde
Het beantwoordt de vraag: wat betaalt deze positie mij, gerekend over wat hij nu waard is?
De noemer is de valkuil
Er staat een koers in de noemer. Het percentage beweegt dus zodra de koers beweegt, ook als het dividend zelf nooit verandert.
Een positie waarvan de koers een derde daalt, laat een dividendrendement zien dat met de helft stijgt, zonder dat je één euro extra hebt ontvangen. Dit is het meest verkeerd gelezen getal in dividendbeleggen: een percentage dat vanzelf oploopt, meldt meestal een dalende koers, geen verbeterende uitkering.
Het spiegelbeeld geldt net zo goed. Een positie die scherp is gestegen, laat een dalend dividendrendement zien terwijl je precies evenveel ontvangt als daarvoor.
De les is eenvoudig: verandert het percentage, kijk dan naar het bedrag. Het bedrag vertelt je of de teller werkelijk bewoog.
Het kijkt achteruit, niet vooruit
Dit percentage is opgebouwd uit dividenden die daadwerkelijk zijn uitgekeerd, over de voorbije periode. Het is geen voorspelling, en Gylder projecteert niet wat een positie volgend jaar gaat uitkeren op basis van vorig jaar.
Dat betekent twee dingen. Een recent verlaagd dividend blijft in het cijfer meetellen totdat het uit het venster valt. En een recent verhoogd dividend heeft tijd nodig om volledig door te werken.
Het verloop van de uitkeringen in de tijd laat verlagingen en verhogingen zien op een manier die één achteruitkijkend percentage nooit kan.
Rendement op waarde tegenover rendement op kostprijs
Er bestaat een tweede variant die hetzelfde inkomen deelt door wat je oorspronkelijk hebt betaald, in plaats van door de huidige waarde. Dat is het rendement op kostprijs, ook wel yield on cost.
De twee beantwoorden echt verschillende vragen:
Deelt doorBeantwoordtDividendrendementHuidige waardeWat betaalt deze positie mij nu, gerekend over wat hij waard is?Rendement op kostprijsOorspronkelijke aankoopprijsWat levert mijn oorspronkelijke inleg op?
Wie een positie jaren geleden goedkoop kocht en de koers zag verdrievoudigen, ziet een bescheiden dividendrendement naast een indrukwekkend rendement op kostprijs. Allebei kloppen. Het is de moeite waard om te weten welke van de twee je op dat moment leest.
In de praktijk
In Gylder staat dividendrendement als kolom in de holdingstabel op het tabblad Overzicht, naast een kolom met dividend over twaalf maanden. Die tweede is het bedrag in euro's in plaats van het percentage, en dat is precies de kolom die je nodig hebt om een bewegend percentage te duiden.
Voor gesloten posities toont die kolom het dividend over de hele looptijd, omdat een venster van twaalf maanden weinig betekent zodra je iets niet meer bezit.
Het tabblad Dividenden zet de uitkeringshistorie in de tijd uit.
Verwante begrippen
- Portfolio: het gewicht van een positie in het geheel
- Volatiliteit: waarom koersbewegingen elk percentage vertekenen
- Diversificatie: waarom hoog dividend zelden gespreid is
Wil je weten hoeveel je beleggingen werkelijk hebben opgeleverd, dividend inbegrepen? Lees Het echte rendement van je portfolio berekenen.